La paire de devises EUR/USD a évolué jeudi de manière similaire aux dernières semaines. Le graphique ci-dessous montre clairement que la volatilité diminue activement depuis plusieurs mois et se situe désormais à des niveaux plutôt « moyens ». Le jour de la réunion du FOMC, qui était la dernière de Jerome Powell à la tête de la banque centrale américaine, la paire EUR/USD n’a affiché qu’environ 60 pips de volatilité. C’est même inférieur à la moyenne des 30 dernières séances de trading. Est-il alors pertinent de discuter de la façon dont le marché réagit actuellement aux fondamentaux ou à la macroéconomie ?

Nous n’évoquerons même pas les publications pourtant relativement importantes sur l’inflation allemande et sur les commandes de biens durables aux États-Unis. Le marché ne les a tout simplement pas remarquées. Toutefois, le consensus général est que la réunion de avril du FOMC s’est révélée assez inattendue en raison du « clivage » au sein du Comité monétaire. Ce clivage est apparu lorsque trois membres du FOMC ont rejeté la formulation ouvrant la voie à de futures baisses de taux. Nous ne voyons pourtant aucune divergence de vues et tenons à rappeler que l’an dernier, trois membres du Comité monétaire ont activement voté pour une baisse des taux à quasiment chaque réunion. Il s’agit de Michelle Bowman, Christopher Waller et Stephen Miran. Ce dernier est un protégé de Donald Trump, tandis que les deux premiers avaient déjà brigué le poste laissé vacant par Powell. Il n’est donc pas surprenant que ce trio ait activement soutenu un assouplissement de la politique monétaire. Pourtant, à l’époque, il n’était nullement question d’un quelconque clivage au sein de la Réserve fédérale.

En ce qui concerne le communiqué final de la réunion d’avril, le ton de la banque centrale est resté neutre. La Fed envisage désormais tous les scénarios possibles de modification de la politique monétaire. Powell n’a pas écarté la possibilité d’un assouplissement, ni nié celle d’un resserrement, mais il a clairement souligné que la priorité absolue reste l’inflation. Il ne fait donc plus aucun doute qu’une grande partie du FOMC sera encline à relever le taux directeur, car personne ne doute désormais d’une nouvelle accélération de l’inflation aux États-Unis. Rien qu’en mars, l’indice a bondi de 0,9 % en glissement annuel. Les prix du pétrole continuent de grimper, et Trump ne donne aucun signe de vouloir mettre fin au conflit au Moyen-Orient ou au blocus de l’Iran.

Ce qui se passera lors de la prochaine réunion de la Fed est la question la plus intéressante. Premièrement, Powell restera membre du FOMC pour au moins encore un à deux ans. Deuxièmement, à partir du 15 mai, un autre protégé de Trump, Kevin Warsh, prendra la tête de la Fed. Troisièmement, Warsh comme Miran exigeront vraisemblablement une baisse du taux directeur. Quatrièmement, la majorité du comité restera fidèle à Powell, qui continuera lui aussi de siéger au Comité de politique monétaire. Une confrontation sérieuse se prépare. Cependant, pour l’instant, rien de tout cela n’a d’importance, car le marché n’a même pas pris en compte de telles « passions ». C’est précisément la raison pour laquelle nous avons insisté sur le fait qu’il vaut mieux « compter les poussins à l’automne » et ne pas tirer de conclusions hâtives. En substance, il n’y a pas eu de réaction à la réunion du FOMC.

La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD sur les cinq dernières séances de trading au 1er mai est de 65 pips, ce qui est qualifié d’« moyenne ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue entre 1,1664 et 1,1794 vendredi. Le canal de régression linéaire supérieur s’est orienté à la baisse, indiquant un retournement de tendance vers un mouvement baissier. Toutefois, la tendance haussière de 2025 pourrait effectivement reprendre. L’indicateur CCI est entré en zone de surachat et a formé une divergence « baissière », signalant un possible repli à la baisse.

Niveaux de support proches :

S1 – 1,1719

S2 – 1,1658

S3 – 1,1597

Niveaux de résistance proches :

R1 – 1,1780

R2 – 1,1841

R3 – 1,1902

Recommandations de trading :

La paire EUR/USD conserve une tendance haussière dans un contexte d’affaiblissement de l’influence de la géopolitique sur le sentiment de marché et de réduction des tensions géopolitiques. Le contexte fondamental global pour le dollar reste extrêmement négatif, de sorte que nous anticipons toujours une hausse de la paire à long terme. Lorsque le prix se situe en dessous de la moyenne mobile, des positions vendeuses peuvent être envisagées avec des objectifs à 1,1658 et 1,1597 sur des fondements techniques. Au-dessus de la ligne de moyenne mobile, des positions acheteuses sont pertinentes avec des objectifs à 1,1780 et 1,1841. Le marché s’éloigne du facteur géopolitique, tandis que le dollar perd son seul moteur de croissance.

Explications relatives aux illustrations :

• Les canaux de régression linéaire aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils pointent tous les deux dans la même direction, cela indique une tendance forte.
• La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) détermine la tendance à court terme et la direction dans laquelle les opérations doivent être menées.
• Les niveaux de Murray – niveaux cibles pour les mouvements et les corrections.
• Les niveaux de volatilité (lignes rouges) – indiquent le canal de prix probable dans lequel la paire évoluera au cours de la journée à venir, sur la base des mesures de volatilité actuelles.
• Indicateur CCI – son entrée en zone de surachat (au‑dessus de +250) ou de survente (en dessous de -250) signale l’approche d’un retournement de tendance dans la direction opposée.