Donald Trump percaya bahwa pelemahan dolar AS adalah hal yang baik. Apakah negara lain berpikir demikian? Saya sangat meragukannya. Euro menguji level psikologis penting $1,20, di mana ekonomi zona euro yang berorientasi ekspor telah mengalami kesulitan yang signifikan di masa lalu. Kembali pada tahun 2025, Wakil Presiden ECB Luis de Guindos menyatakan bahwa jika EUR/USD berada pada level tersebut, akan menghadapi kesulitan. Sekarang, anggota lain dari Dewan Pemerintahan bergabung dengan pendapatnya.

Kepala Bank Nasional Austria, Martin Kocher, menyatakan bahwa ECB akan dipaksa untuk bertindak jika penguatan euro membuat perkiraan inflasinya tidak dapat dicapai. Rekannya dari Prancis, Francois Villeroy de Galhau, mengklaim bahwa Bank Sentral Eropa memantau dengan cermat peristiwa di pasar Forex dan akan mempertimbangkannya saat membuat keputusan suku bunga. Dalam hal ini, pertemuan Dewan Pemerintahan pada 5 Februari menjanjikan akan sangat menarik. Tidak akan ada petunjuk pengetatan kebijakan moneter. Tampaknya kita mungkin kembali ke ekspansi moneter!

Dinamika Aktivitas Bisnis Eropa

Secara resmi, ECB tidak memiliki target untuk nilai tukar euro, tetapi dalam praktiknya, mereka memilikinya. Ketika Jerman dan Belanda bersaing dengan China dan Jepang untuk gelar eksportir terbesar di dunia, akan sangat baik untuk membantu mereka. Jika tidak, ekonomi zona euro yang terbebani tarif berisiko menghadapi pukulan lain. Dilihat dari dinamika aktivitas bisnis, kondisinya jauh dari ideal.

Tingkat 1,20 untuk EUR/USD adalah garis merah bagi ECB, sama seperti 160 untuk USD/JPY bagi Bank of Japan. Namun, Tokyo memiliki lebih banyak kelonggaran dan dapat menggunakan intervensi mata uang, berpotensi dengan dukungan Washington. Frankfurt memiliki situasi yang jauh lebih rumit. Tidak mungkin rekan-rekan Amerika mereka akan senang jika orang Eropa mulai menjual pasangan mata uang utama.

Selain itu, sangat sulit untuk melawan tren bearish yang muncul dalam indeks AS. RBC mengidentifikasi tiga alasan mendasar. Yang pertama adalah perdagangan debasement, di mana uang mengalir dari pasar mata uang internasional ke logam mulia. Pada tahun 2025, emas meningkat sebesar 65%, dan perak sebesar 150%. "Rally" ini berlanjut hingga 2026. Pasar ini tidak sebesar Forex, jadi fluktuasi signifikan tidak memerlukan banyak likuiditas. Alasan kedua adalah diversifikasi cadangan mata uang bank sentral. Yang ketiga adalah lindung nilai risiko pelemahan dolar AS oleh non-residen yang membeli saham Amerika.

Arus modal yang sangat besar seperti ini sangat sulit untuk dilawan, bahkan untuk The Fed. Belum lagi ECB. Meskipun Jerome Powell berhasil menimbulkan keraguan di antara para "bull" dalam EUR/USD dengan retorika yang agak hawkish. Menurut kepala bank sentral, inflasi di AS belum sepenuhnya terkendali.

Secara teknis, sebuah inside bar mungkin terbentuk pada grafik harian EUR/USD, yang menunjukkan ketidakpastian. Ini dapat dimainkan dengan menetapkan pesanan tertunda untuk membeli euro terhadap dolar AS dari 1,1995 dan untuk menjual dari level pivot 1,1930.