كلما كانت النتائج أفضل، زادت التوقعات. لقد رفعت مواسم الأرباح السابقة المثيرة للإعجاب للشركات من مستوى التوقعات إلى حد كبير لدرجة أن شركات S&P 500 تجد صعوبة بالغة في تحقيقها. فقط 76% من الشركات المصدرة التي قدمت تقاريرها تجاوزت تقديرات أرباح وول ستريت - وهي نفس النسبة التي تجاوزت التوقعات في الإيرادات. الرقم الأول هو الأضعف في ثلاثة أرباع، والثاني - الأسوأ في أربعة.

تعاقب الأسواق الشركات بشدة عندما تفشل النتائج الفعلية في تلبية التوقعات. انخفاض بنسبة 0.5 نقطة مئوية في السهم بعد إعلان نتائجه أكبر من الانخفاض في مؤشر S&P 500 نفسه. هذه هي القراءة السلبية الأولى لهذا المؤشر في عامين.

شركات S&P 500 التي تتجاوز التوقعات وردود فعل السوق

مثال بارز على ذلك هو رد فعل السوق على نتائج Microsoft المخيبة للآمال. حيث أبلغت الشركة عن ارتفاع تكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتباطؤ نمو السحابة. وباعتبارها واحدة من أربعة جهات إصدار بقيمة سوقية تتجاوز 3 تريليون دولار، فإن انخفاض بنسبة 10% في أسهم Microsoft أدى بشكل متوقع إلى سحب مؤشر S&P 500 للأسفل.

كان هذا أكبر انخفاض بالنسبة المئوية لـ Microsoft منذ الجائحة. وقد سجلت خسارة بقيمة 357 مليار دولار في يوم واحد رقماً قياسياً سلبياً للشركة وكانت ثاني أكبر خسارة في يوم واحد لأي شركة على مستوى العالم.

سمح البيع المكثف لمؤشر S&P 500 الذي أثارته Microsoft للمستثمرين باستخدام تكتيك مألوف: شراء الانخفاض. يعتمد هذا التداول على الثقة في قوة الاقتصاد الأمريكي، واستئناف دورة التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والدعم من البيت الأبيض. معاً، تشكل هذه العوامل حاجز أمان لمؤشر S&P 500، على الرغم من أن نقاط الضعف لا تزال قائمة.

على وجه الخصوص، فإن احتمال أن يصبح كيفن وورش رئيساً جديداً للاحتياطي الفيدرالي مرتفع. تاريخياً، أظهر ميولاً متشددة كعضو في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. نظرياً، قد يؤدي ذلك إلى تأخير توقيت أي دورة تيسير ويضر بالأسهم. من ناحية أخرى، قد يحافظ الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وورش على استقلالية المؤسسة، وهو ما سيكون خبراً جيداً للأسهم الأمريكية.

ديناميكيات S&P 500، الدولار الأمريكي، والسندات الأمريكية

أكبر المستفيدين من هذا السيناريو سيكون الدولار الأمريكي. كان البيع الأخير للدولار مدفوعًا بشكل كبير بتحوط غير المقيمين من مخاطر العملة على الأوراق المالية الأمريكية. إذا لم تكن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في خطر، يمكن فك هذه التحوطات.

يستمر موسم الأرباح. يتحول انتباه المستثمرين إلى شركات أخرى من مجموعة "Magnificent Seven" التي يمكنها تحريك المؤشر العام بشكل كبير.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي أن مؤشر S&P 500 قد شكل شمعة "بين بار" ذات ذيل سفلي طويل. وهذا يشير إلى ضعف الدببة ويوفر فرصة لوضع أمر شراء-إيقاف بالقرب من القمة عند 6,991. تفعيل هذا الأمر سيسمح للمتداولين بإضافة مراكز شراء جديدة مع أهداف عند 7,060 و7,140.